Hallo,
das Flackern liegt
IMHO daran, dass Windows trotz transparentem Style die WM_ERASEBKGND message sendet und das Control demnach den Hintergund löscht, bevor es sich selbst neu (transparent) zeichnet.
Bin gerade nicht zu Hause zum probieren, aber entweder kann man das Zeichnen des Hintergrunds mit einem zusätzlichen Style Flag verhindern, oder aber durch das überschreiben der Message.
Gruß
Martin