Mit dem ShellExecute-Befehl mit sicherheit nicht. Dort wird nur Plain-Text erwartet bzw. nur als solches verarbeitet.
Wird eine EMail mit
HTML/RTF-Codierten Text gesendet, so wird dis als weiteren Formatierungsabschnitt gesendet (Es gibt einen Fachbegriff dafür, der mit aber im Moment entfallen ist).
Im Forum wurde schon mal eine Lösung mit
Indy und HTML-Email vorgestellt. Evtl. kannst Du ja da was herausbekommen.