AlphaBlend macht aber kein Blur. Man kann also bis zu einem gewissen Grad hindurchsehen und so möglicherweise noch was lesen.
Das Prinzip, den darunterliegenden Screen-Inhalt in eine Bitmap zu kopieren, mit einem Blur-Effekt zu versehen und dann darzustellen, ist ja erstmal nicht zu bemängeln. Für einen Blur-Effekt unter
VCL gibt es hier ein paar Informationen:
Delphi blur Effect using VCL