Arbeitest Du mit mit der
VCL?
Es gibt da keine wirklich transparenten Controls.
Wenn Du das einigermaßen umsetzen kannst wird der Hintergrund letztlich in das Panel kopiert.
Wenn Du das Panel dann verschiebst, sieht das aus wie ausgeschnitten (ist es ja auch).
Wie man das am besten heilt kann ich nicht sagen und es kann auch auf jedem System und jeder Delphi-Version wieder etwas anders (besser/schlechter) funktionieren.
Mit FMX könnte das vielleicht besser gehen, aber da gibt es wieder andere Nachteile.