Lass das mit dem Mediaplayer am besten direkt sein. Ich bin mir nicht sicher aber ich glaube der nutzt die auf dem PC installierten Videocodecs-e.
Wenn deine Anwendung auf einem PC ohne Codecs XY läuft, wars das mit dem Video.
Vielleicht hilft dir ja EWeiss' Projekt:
http://www.delphipraxis.net/192329-kvideo-player.html