Wie vermutet: Demoprojekt erstellt und dann keine Probleme mehr...
Ursache habe ich aber gefunden: Die grau dargestellten Buttons hatten die Eigenschaft Transparent = false.
Dazu kamen Sie erst zur Laufzeit, daher konnte man das nicht so einfach anhand der Einstellungen heraus finden.
Es handelte sich letztlich um einen unerwünschten Nebeneffekt aus der Umstellung von Delphi 2007 auf Delphi XE7. In Delphi 2007 Update 1 war noch ein Problem mit den TSpeedButtons, wenn die Transparent waren, auf einem Panel lagen und das XP-Theme verwendet wurde:
QC Short Description]
TSpeedButton.Transparent broken
[QC Description]
TSpeedButton.Transparent is broken after applying Update 1. This happens when using Themes and the button is placed on a container (e.g. a TPanel) and not directly on a form."
Ein WorkAround dafür hat im Code bis heute überlebt (obwohl das Problem mit D2007 Update 2 oder 3 schon behoben war), jetzt mit der Verwendung der Styles (ja erst in den neueren Delphis möglich) fiel es aber auf.
Tja, Umstellung von Delphi 2007 oder noch älter auf die neueren Delphis ist halt nicht immer nur ein
Unicode Thema...