Und das Array noch nicht ganz gefüllt ist, stimmt das, ja. Wenn aber Setlength aufgerufen werden muss, muss auch umkopiert werden. (Und weil man gelegentlich Fragen hört wie "Warum dauert for i := 0 to 100000 do setlength(myarray, length(myarray) + 1) so lange", weise ich da immer wieder gerne drauf hin.
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Bei der Stringlist wird das Setlength "intelligenter" aufgerufen, da die Kapazität (length) nicht nur um 1 erhöht wird, sondern um 25%. Damit kommt man amortisiert auch auf eine konstante Laufzeit zum Einfügen eines Elements. Wenn man capacity vor dem Füllen passend setzt, dürfte das Verhalten im Wesentlichen mit dem eines normalen Arrays übereinstimmen.
Dass beim Array ganze Strings kopiert werden, glaube ich auch nicht. Wie das intern genau funktioniert, weiß ich zwar nicht, aber ein "Array", bei dem jeder Eintrag eine andere Länge haben kann, würde das Ansprechen eines beleibigen Elements per Index etwas aufwändiger machen.