Ja, kopier dir vorher den Teil unter der Linie oder das ganze Bild in ein anderes Bild (z.B. TBitMap).
Oder übermale den Punkt nicht einfach nur.
Zeichne die Linie z.B. mit PenMode pmXor oder pmNotXor, denn zweimal XOR = nichts.
Wird das gezeichnete nochmals gezeichnet, hebt es sich gegenseitig auf.
PS: So wird z.B. auch der Auswahlrahmen gezeichnen, womit man im FormDesigner die/mehrere Komponenten auswählen kann.