Ja, TBitmap unterstütz den Alpha-Kanal.
Ich hatte das vor einigen Tage getestet, als ich eigene Marker-Icons für Google Maps erstellen wollte.
Gezeichnet wird dabei in ein TPNGImage, was für sich genommen noch nichts besonderes ist. Erst bei der Erstellung des Schattenbildes wird es interessant:
Dabei wird das PNG-Bild als Maske samt Transparenz in ein Bitmap kopiert, perspektivisch verzerrt, gefiltert und wieder zurück in ein (neues) PNG-Image kopiert - und das alles unter Beibehaltung der Transparenz.